【大家談】

1月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)GDP增速為6.9%，較上年加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，這也是7年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)首次提速。統(tǒng)計(jì)局表示，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好、好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍存在不少困難和挑戰(zhàn)；要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。（界面新聞）

2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特征

去年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有何種特征呢？第一，應(yīng)該是“穩(wěn)”字的特征相當(dāng)突出。這種“穩(wěn)”，就說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的延續(xù)性、均衡性以及宏觀調(diào)控的回旋性能與余地還是有一定的空間，就為新的一年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)奠定了一個(gè)基礎(chǔ)。這種“穩(wěn)”，不僅僅是指第三季度與四季度的經(jīng)濟(jì)增速相持平，為6.8%，而且從整體上與上一年度相比，呈現(xiàn)一種升態(tài)勢(shì)。這說(shuō)明，支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新動(dòng)能的規(guī)模在擴(kuò)大，有潛力。

第二，中央政府制定并加以實(shí)施的供給側(cè)一系列改革取得明顯成效，而這種成效正是支撐去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走向平穩(wěn)呈回升狀態(tài)的重要原因。之前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在去年10月19日公布了第三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，即前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值593288億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.9%，增速與上半年持平，比上年同期加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值41229億元，同比增長(zhǎng)3.7%；第二產(chǎn)業(yè)增加值238109億元，增長(zhǎng)6.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值313951億元，增長(zhǎng)7.8%。三季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.8%，經(jīng)濟(jì)連續(xù)9個(gè)季度運(yùn)行在6.7-6.9%的區(qū)間，保持中高速增長(zhǎng)。而第四季的一二三產(chǎn)業(yè)的增加值分別是24239億元、96177億元以及114167億元，它們所占全年一二三產(chǎn)業(yè)增加值之比重分別為37%、28%以及26.7%，均超過(guò)25%這個(gè)平均比重。而第四季的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與第三季度的速度基本一樣，同為6.8%的增長(zhǎng)。這種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)比說(shuō)明，盡管從這些產(chǎn)業(yè)與上一年的同比增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，第四季度的第三產(chǎn)業(yè)增速比較大，為8.3%，而其第一第二產(chǎn)業(yè)增速比較低，分別為4.4%與5.7%，但是，從它們所占全年一二三產(chǎn)業(yè)增加值之比重來(lái)看，一二產(chǎn)業(yè)同樣具有發(fā)展優(yōu)勢(shì)！反過(guò)來(lái)說(shuō)，這種現(xiàn)實(shí)的比重結(jié)果說(shuō)明，供給側(cè)改革已經(jīng)在一二產(chǎn)業(yè)上取得了積極進(jìn)展，否則就不太可能在一個(gè)季度之內(nèi)增加這么多產(chǎn)值。

第三個(gè)明顯的特征就是消費(fèi)增長(zhǎng)比上一年度相比下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)，為10.2%。而消費(fèi)又會(huì)影響收入增長(zhǎng)的變動(dòng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)，收入增長(zhǎng)雖然超過(guò)了去年GDP增速，但剔除CPI物價(jià)漲幅因素還是低于這個(gè)增速。與此相對(duì)應(yīng)的就是去年12月份的廣義貨幣增長(zhǎng)下降到歷史新低，為8.2%，而這種先行指標(biāo)又影響到宏觀貨幣流速的持續(xù)上升，創(chuàng)出新高，為0.829。因?yàn)閺V義貨幣增長(zhǎng)這里面在事實(shí)實(shí)證上決定一個(gè)消費(fèi)增長(zhǎng)變化如何以及整個(gè)市場(chǎng)資本效率運(yùn)行高低，穩(wěn)定在何種層次！

2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展望

為什么在一季度以及二季度實(shí)現(xiàn)6.9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之后，會(huì)在第三季度、第四季度出現(xiàn)稍低于這個(gè)6.9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呢？其主要原因就是在第三季的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程當(dāng)中這里面的廣義貨幣增長(zhǎng)不太穩(wěn)定，處于一種低位增長(zhǎng)。因?yàn)樵诘谌径犬?dāng)中，7月份與9月份的廣義貨幣增長(zhǎng)均為9.2%，而8月份的廣義貨幣增長(zhǎng)卻創(chuàng)下歷史新低，為8.9%。與第一季度以及第二季度支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.9%所需要的廣義貨幣增長(zhǎng)10.6%（3月份）以及9.4%（6月份）相比較，自然可以發(fā)現(xiàn)第三、四季度中的廣義貨幣增長(zhǎng)均低于前二、三個(gè)季度的表現(xiàn)，所以，整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)稍微低于6.9%的增長(zhǎng)也是一種情理之中的事，也符合科學(xué)判斷。用中國(guó)新劍橋方程（MV=G）科學(xué)實(shí)證的數(shù)據(jù)來(lái)表示，一季度的宏觀貨幣流速（V）為0.6509，二季度為0.734，三季度為0.73913，很高了。為什么要把這個(gè)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素之一廣義貨幣增長(zhǎng)問(wèn)題講得如此透徹明了，就是因?yàn)檫@個(gè)廣義貨幣增長(zhǎng)造就的宏觀貨幣流速已經(jīng)在達(dá)到了一個(gè)歷史新的高度，也是自2000年以來(lái)的歷史新高度。既然是一種歷史新高度，就不太可能像這樣長(zhǎng)時(shí)間地維持下去的。

所以，此后的廣義貨幣增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)所謂反彈也是情理之中的事情。既然廣義貨幣增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)這種所謂反彈式的增長(zhǎng)，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)更高一點(diǎn)的增長(zhǎng)可能性也在增大，也是一種較大的概率事件。正如去年10月15日周小川在華盛頓出席國(guó)際貨幣基金組織/世界銀行年會(huì)演講所說(shuō)，過(guò)去幾年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，自此前高于10%降至2012年的8%左右以后，繼續(xù)降至2016年的6.7%。但今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有所回升，上半年GDP增速達(dá)6.9%，下半年有望實(shí)現(xiàn)7%。也就是說(shuō)，只要央行在廣義貨幣調(diào)控方面稍微一發(fā)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這個(gè)增長(zhǎng)速度很有可能實(shí)現(xiàn)周小川所說(shuō)的7%這個(gè)增長(zhǎng)水平。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題，不僅是一個(gè)數(shù)量問(wèn)題，更是一個(gè)質(zhì)量與效率問(wèn)題。而整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展質(zhì)量與效率也最終表現(xiàn)在供需均衡發(fā)展以及供給側(cè)改革改造之上，這個(gè)時(shí)候也需要市場(chǎng)通貨緊緊圍繞這個(gè)目標(biāo)來(lái)轉(zhuǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的看點(diǎn)在哪里呢？我們不能光看到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境當(dāng)中的通貨表現(xiàn)，更應(yīng)該看到在支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給通貨下，整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)效率如何，有沒(méi)有發(fā)生質(zhì)的改變，有沒(méi)有穩(wěn)定成型。這是問(wèn)題的關(guān)鍵。以中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際來(lái)看，當(dāng)前這個(gè)供給側(cè)改革之下的社會(huì)生產(chǎn)效率大約在3倍左右，這個(gè)時(shí)候，整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需求又基于一種比較穩(wěn)定的緩慢式增長(zhǎng)，約在2.2%至2.3%之間這個(gè)區(qū)間里，也有可能稍微突破這個(gè)2.3%的增長(zhǎng)。那么一旦在新的需求拉動(dòng)之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也就比較容易達(dá)到周小川行長(zhǎng)所說(shuō)的7%這個(gè)水平。以當(dāng)前的情況來(lái)看，實(shí)現(xiàn)接近7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎不是很困難的事情。但是，從實(shí)證研究來(lái)看，這里面存在一些問(wèn)題。問(wèn)題是需要怎么樣的供給側(cè)增長(zhǎng)以及需要達(dá)到一個(gè)怎么樣的供給效率。當(dāng)前的情況大致上是供給與需求基本上能夠滿(mǎn)足一個(gè)平衡狀態(tài)，即宏觀需求系數(shù)與宏觀供給系數(shù)兩者基本上是在2.3%之間波動(dòng)。這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)上的通貨增長(zhǎng)速度也就是一種事實(shí)上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)！但是，實(shí)際上當(dāng)前的這個(gè)通貨水平正在走高，到了一個(gè)新高度，正在接近13%。這意味著與之配套的整個(gè)供給系統(tǒng)的效率還是比較高，要大于目前的這個(gè)宏觀供需均衡系數(shù)2.3%，達(dá)4.33%左右。這種結(jié)果說(shuō)明：一方面，當(dāng)前整體需求還有進(jìn)一步擴(kuò)大空間；另一方面，供給側(cè)改革這個(gè)供給系統(tǒng)或者是這個(gè)生產(chǎn)體系也有很大的調(diào)整、改善、改進(jìn)空間，因?yàn)橛行У墓┙o效率只有2.3%左右。那么，這個(gè)時(shí)候，或有人問(wèn)：宏觀供需之間相差2%的大缺口，市場(chǎng)又是怎么樣促進(jìn)這個(gè)供需平衡的呢？其實(shí)，很簡(jiǎn)單。漲價(jià)就是一種需求。通過(guò)市場(chǎng)物價(jià)的變動(dòng)，就比較容易平抑這種供需差！比如，當(dāng)前CPI為1.7%，需求加上這個(gè)CPI，也就大致均衡了。

十九大后肯定會(huì)有新規(guī)劃，所以，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好的發(fā)展趨勢(shì)不變。2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)展趨勢(shì)如何呢？第一，應(yīng)該細(xì)化深化消費(fèi)需求改革，不能總搞一些資本營(yíng)銷(xiāo)性的消費(fèi)需求增長(zhǎng)，因?yàn)檫@是假性需求，也是一種資源浪費(fèi)，而浪費(fèi)多了，這種消費(fèi)增長(zhǎng)必然要回落下降的！第二，供給側(cè)改革之間也有一個(gè)配套與銜接的問(wèn)題。銜接配套對(duì)接不好，這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率也就會(huì)降低，也會(huì)在事實(shí)上浪費(fèi)更多的資源！當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)能保持穩(wěn)定與就業(yè)穩(wěn)定，產(chǎn)能已經(jīng)從去幾年的4.3回升到4.6狀態(tài)，這就為新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型奠定了基礎(chǔ)！