據(jù)央行官網(wǎng)公告,為維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn),2021年6月25日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展300億元逆回購操作。Wind數(shù)據(jù)顯示,今日100億元逆回購到期,當(dāng)日凈投放200億元。
記者注意到,央行已連續(xù)兩日開展300億元逆回購操作,連續(xù)兩日實(shí)現(xiàn)凈投放。此前,自3月8日起,央行連續(xù)80個(gè)交易日每日進(jìn)行100億元逆回購操作,每日100億元逆回購到期,即連續(xù)80個(gè)交易日逆回購操作零投放零回籠。
對于央行打破近4個(gè)月來的逆回購操作慣例,東方金誠分析師王青等評價(jià)稱,央行在6月24日打破3月初以來連續(xù)80個(gè)交易日每天實(shí)施100億購回購的操作慣例,加量實(shí)施300億逆回購,向市場注入200億短期流動(dòng)性。這有助于抑制DR007月均值上行勢頭,引導(dǎo)市場利率繼續(xù)圍繞政策利率小幅波動(dòng),進(jìn)而穩(wěn)定市場預(yù)期,保持市場流動(dòng)性處于合理均衡狀態(tài)。
王青等判斷,若月末前幾個(gè)交易日資金面仍有收緊態(tài)勢,不排除央行持續(xù)實(shí)施超過100億逆回購的可能。展望未來,新增地方政府專項(xiàng)債發(fā)行提速是大概率事件,央行有可能通過“逆回購+MLF”操作方式,對沖債券大規(guī)模發(fā)行對資金面帶來的“抽水”效應(yīng)。這意味著未來一段時(shí)間“穩(wěn)貨幣”政策取向不會發(fā)生明顯變化,市場利率持續(xù)大幅向上偏離政策利率的可能性不大。
華鑫證券也表示,過去近三個(gè)月的時(shí)間央行每日維持100億元的逆回購操作量,也是有意為之,意在強(qiáng)制市場機(jī)構(gòu)淡化對操作量的關(guān)注。6月份以來,信用債凈融資額較5月份大幅回升,利率債凈融資額較5月大致持平,使得資金面有所轉(zhuǎn)緊。當(dāng)前央行對于貨幣政策工具的用途較為明確,準(zhǔn)備金率調(diào)整、PSL、MLF、再貸款和再貼現(xiàn)作為長期流動(dòng)性投放的主要工具,而逆回購則主要平抑短期資金壓力。24日投放的7天逆回購正好為跨季資金,在跨季之后也大概率將短期流動(dòng)性再次回籠。
另據(jù)中國證券報(bào)頭版頭條報(bào)道,臨近年中,央行貨幣政策操作出現(xiàn)久違的新變化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,央行此舉意在釋放穩(wěn)定年中流動(dòng)性的信號,操作絕對規(guī)模雖不大,在呼應(yīng)貨幣政策“穩(wěn)字當(dāng)頭”的同時(shí),凸顯政策操作更加靈活精準(zhǔn)、合理適度的特征。若監(jiān)管考核等季節(jié)性因素對流動(dòng)性供求影響加大,央行可能會適時(shí)適度增加流動(dòng)性供應(yīng)。目前,在稅期等擾動(dòng)因素過后,資金面正回歸平穩(wěn),安然度過年中沒有懸念。
上海證券報(bào)也指出,流動(dòng)性投放規(guī)模較之往年同期并未放量,凸顯“穩(wěn)字當(dāng)頭”。中信證券研究所副所長明明表示,300億元逆回購規(guī)模遠(yuǎn)低于以往半年末時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性投放規(guī)模,表明央行仍然以防御心態(tài)來平穩(wěn)資金面波動(dòng)。
“在近幾日資金面相對偏緊的背景下,央行通過加大逆回購操作規(guī)模,向市場釋放出維持資金面穩(wěn)定的信號?!苯WC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈慶表示,從絕對數(shù)量上說,逆回購規(guī)模并未大幅增加,央行此舉信號意味更濃。