繼原油之后，天然氣價(jià)格也可為負(fù)了！ 

美國(guó)時(shí)間5月7日，芝商所發(fā)布公告稱，從5月17日星期日（交易日期為5月18日星期一）開始，部分天然氣期貨和期權(quán)合約將在CME Globex中被標(biāo)記為可以承受負(fù)價(jià)格。部分精煉能源產(chǎn)品的期貨合約也將被允許進(jìn)行負(fù)價(jià)格交易，生效日同樣是5月17日。 

芝商所允許部分天然氣合約負(fù)價(jià)格交易 

芝商所稱，上述期貨的負(fù)價(jià)格測(cè)試將于5月11日開展。如果5月11日的測(cè)試順利，天然氣期貨及部分精煉原有產(chǎn)品期貨均將如期被允許進(jìn)行負(fù)價(jià)格交易。

來源：芝商所網(wǎng)站 

截至美國(guó)時(shí)間5月7日，芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然氣6月期貨每百萬英熱單位以1.894美元收盤。 

金石期貨投資咨詢部主管黃李強(qiáng)認(rèn)為，目前全球能源供應(yīng)過剩，而油氣存儲(chǔ)對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)條件要求較高，油氣資源面臨庫(kù)容不足的問題，繼國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)負(fù)值之后，芝商所的天然氣期貨允許價(jià)格出現(xiàn)負(fù)值，這說明芝商所認(rèn)為在目前的供需關(guān)系中，天然氣價(jià)格出現(xiàn)負(fù)值是合理的。由于全球油氣資源供大于求的現(xiàn)狀難以轉(zhuǎn)變，因此天然氣出現(xiàn)負(fù)值的概率仍然存在。 

寶城期貨研究所所長(zhǎng)程小勇則認(rèn)為，天然氣出現(xiàn)負(fù)價(jià)格的可能性較小。一是天然氣供需基本面和原油不同，目前天然氣并沒有出現(xiàn)庫(kù)存不足，且中國(guó)及東亞國(guó)家對(duì)天然氣的需求強(qiáng)勁；二是天然氣可以液化，儲(chǔ)備要求比原油要求要低，且燃燒不會(huì)產(chǎn)生污染；三是天然氣并沒有發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)，中東等地區(qū)天然氣價(jià)格相對(duì)于原油價(jià)格跌幅要小。 

多家銀行已暫停賬戶天然氣開倉(cāng)交易 

日前，美國(guó)原油期貨WTI2005合約首現(xiàn)“負(fù)油價(jià)”，受此影響，中國(guó)銀行原油寶合約出現(xiàn)穿倉(cāng)，不少投資人不但本金虧光還“倒欠”銀行。 

“原油寶”事件之后，如果天然氣也出現(xiàn)負(fù)價(jià)格，對(duì)投資者會(huì)有哪些影響？ 

目前國(guó)內(nèi)還沒有天然氣期貨品種，多家銀行擁有的賬戶天然氣產(chǎn)品設(shè)計(jì)，與“原油寶”基本相同，都是掛鉤國(guó)際市場(chǎng)期貨合約價(jià)格。 

此前，多家銀行已暫停了相關(guān)賬戶產(chǎn)品開倉(cāng)交易。此外，還有銀行暫停了賬戶銅、賬戶大豆等品種月度合約的開倉(cāng)交易。 

工商銀行公告稱，自北京時(shí)間4月28日上午9:00起，該行暫停賬戶原油、賬戶天然氣、賬戶銅和賬戶大豆全部產(chǎn)品的開倉(cāng)交易，持倉(cāng)客戶的平倉(cāng)交易和已經(jīng)預(yù)設(shè)的轉(zhuǎn)期，以及連續(xù)產(chǎn)品份額調(diào)整均不受影響。 

民生銀行公告稱，已于北京時(shí)間2020年4月27日上午9:00起暫停賬戶能源原油全部產(chǎn)品的開倉(cāng)交易，北京時(shí)間2020年4月28日上午9:00起暫停賬戶能源天然氣的開倉(cāng)交易，所有賬戶能源的平倉(cāng)交易按正常業(yè)務(wù)時(shí)間交易。 

如果市場(chǎng)價(jià)格遇到負(fù)價(jià)情況，工商銀行、民生銀行、建設(shè)銀行等還給出了相關(guān)“預(yù)案”。 

民生銀行公告，考慮到近期國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，根據(jù)該行相關(guān)交易規(guī)則和協(xié)議，在市場(chǎng)價(jià)格趨近零或合理預(yù)期將出現(xiàn)負(fù)價(jià)時(shí)，該行將暫時(shí)關(guān)停全部或部分賬戶能源業(yè)務(wù)，并且不進(jìn)行對(duì)現(xiàn)有持倉(cāng)的份額調(diào)整。屆時(shí)該行將根據(jù)合同約定的規(guī)則以能在國(guó)際市場(chǎng)上獲得的成交價(jià)格執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)，但因市場(chǎng)流動(dòng)性等因素影響，無法保證平倉(cāng)價(jià)格與暫停業(yè)務(wù)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格完全相同，也無法保證平倉(cāng)價(jià)格與暫停當(dāng)日期貨合約的國(guó)際市場(chǎng)結(jié)算價(jià)格完全相同。 

建設(shè)銀行表示，為盡量保護(hù)客戶權(quán)益，在國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格趨近零或合理預(yù)期將出現(xiàn)負(fù)數(shù)價(jià)格時(shí)，將暫停全部或部分賬戶商品業(yè)務(wù)交易，調(diào)整合約到期處理時(shí)間和處理規(guī)則。對(duì)于被暫停的合約，客戶已經(jīng)預(yù)設(shè)的自動(dòng)轉(zhuǎn)期交易不再執(zhí)行。屆時(shí)該行將以能在國(guó)際市場(chǎng)上獲得的可成交價(jià)格為客戶持倉(cāng)份額進(jìn)行平倉(cāng)結(jié)算，但受市場(chǎng)流動(dòng)性等因素影響，可能無法保證結(jié)算價(jià)格與暫停業(yè)務(wù)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格完全相同，也無法保證結(jié)算價(jià)格與暫停當(dāng)日期貨合約的國(guó)際市場(chǎng)結(jié)算價(jià)格完全相同。 

專家提示不要盲目跟風(fēng)抄底 

程小勇稱，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者而言，由于國(guó)內(nèi)尚未上市天然氣期貨，價(jià)格下跌可能并不能有很便利的衍生品工具來對(duì)沖。而且要吸取中國(guó)銀行“原油寶”事件教訓(xùn)，普通投資者并不具備石化能源的條件及相關(guān)的專業(yè)知識(shí)，不要盲目參與抄底。 

光大期貨能化總監(jiān)鐘美燕認(rèn)為投資者需要做足兩個(gè)維度的功課，一是了解清楚自己購(gòu)買的相關(guān)投資產(chǎn)品的跟蹤標(biāo)的及合約，提前規(guī)避近月合約可能面臨流動(dòng)性不足的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；二是不做盲目跟風(fēng)交易，近期宏觀環(huán)境復(fù)雜、多變，能源類商品面臨地緣博弈、基本面矛盾等多重因素影響，價(jià)格波動(dòng)路徑具有極大不確定性，從風(fēng)險(xiǎn)收益比的角度來考量，會(huì)呈現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。 

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為，個(gè)人投資者投資期貨，基本的前提是要對(duì)期貨市場(chǎng)、交易規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)敞口等有所了解。以部分銀行原油期貨投資為例，采用保證金模式，原始資金的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，可能出現(xiàn)交易虧損大于保證金等情況，更適合具有相關(guān)的交易經(jīng)驗(yàn)、具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的專業(yè)人士。投資者應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)其中的風(fēng)險(xiǎn)，在相關(guān)條件具備的情況下謹(jǐn)慎參與。