據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有十多家P2P平臺籌劃赴海外上市

趣店投資人高調(diào)狂歡惹是非，拍拍貸十年沉浮終“上岸”，和信貸如“黑馬”從斜刺里殺出——去年中國互金企業(yè)上演了一場赴美上市的大戲，僅在第四季度就相繼有趣店、和信貸、拍拍貸、簡普科技、樂信5家互金企業(yè)扎堆登陸紐交所或納斯達(dá)克，其中3家是網(wǎng)貸企業(yè)。

然而，歡宴是如此的短暫，伴隨監(jiān)管部門重拳整治現(xiàn)金貸，互金企業(yè)上市戛然而止，一些正在籌劃赴海外上市的也暫避風(fēng)頭，而針對網(wǎng)貸行業(yè)的“備案令”更是讓P2P平臺IPO的雄心壯志冷卻下來。開鑫金服總經(jīng)理周治翰對《證券日報》記者表示，“目前，網(wǎng)貸備案進(jìn)入沖刺階段，平臺的工作重心可能都放在了備案準(zhǔn)備方面，尚無更多精力考慮合規(guī)后的發(fā)展問題。首批備案完成后，通過備案的平臺可能會對公司進(jìn)一步發(fā)展作出戰(zhàn)略部署，在資金、品牌營銷方面產(chǎn)生新的需求；同時，公司估值或許也將有所提升。屆時可能會有平臺再尋求上市契機(jī)?！?/p>

這與本報記者對多家網(wǎng)貸平臺采訪的結(jié)果相吻合。一家頭部網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在已經(jīng)暫停推進(jìn)公司的上市事宜，全力以赴爭取通過備案，目前正在對整治小組提出的問題進(jìn)行整改。下半年再考慮上市，并且完成備案也相當(dāng)于有了背書，估值當(dāng)然也會水漲船高。”

網(wǎng)貸企業(yè)國內(nèi)IPO窗口未開，赴海外上市依然是其最佳選擇。此前，團(tuán)貸網(wǎng)、點(diǎn)融、微貸網(wǎng)等都曾傳出欲赴海外IPO的消息，據(jù)本報記者了解，目前籌劃赴海外上市的網(wǎng)貸平臺已有10多家，堪稱“暗流涌動，靜待時機(jī)”。蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言對本報記者說：“頭部平臺上市意愿和條件達(dá)標(biāo)都不是問題，何時上市更多的是時機(jī)選擇問題，互金行業(yè)整改結(jié)束會提供一個很好的機(jī)遇窗口，預(yù)計(jì)今年下半年會再次迎來一波上市潮?！?/p>

人人聚財創(chuàng)始人兼CEO許建文認(rèn)為，由于監(jiān)管部門對互金行業(yè)的合規(guī)整改仍在進(jìn)行中，短期內(nèi)不存在A股上市的可能。從估值、股價的穩(wěn)定性、對上市企業(yè)的業(yè)務(wù)模式認(rèn)知或者對市場潛力的認(rèn)知來看，港股都要優(yōu)于美股，對于平臺上市有更多吸引力。美股已有平臺上市的成功案例，在上市路徑上有一定的借鑒優(yōu)勢，但也面臨估值被看低、用戶認(rèn)知度低、后期市場表現(xiàn)不確定性等風(fēng)險?？偠灾?，在國內(nèi)上市的通道并不明朗的情況下，如果本不適合在國外上市的平臺強(qiáng)行出海上市，將面臨比較大的挑戰(zhàn)。

欲上市

先過備案“生死關(guān)”

2015年12月18日，宜人貸在紐交所上市，成為中國網(wǎng)貸IPO第一股，時隔一年四個月后才迎來了信而富登陸紐交所。隨后，中國互金企業(yè)赴美上市集中爆發(fā)。

2017年10月18日，趣店上市；11月3日，和信貸在納斯達(dá)克上市；11月11日，運(yùn)營10年的老平臺拍拍貸成功登陸紐交所；11月16日，簡普科技上市；12月12日，樂信亮相納斯達(dá)克。其中，趣店、和信貸、拍拍貸均為P2P平臺。此外，9月28日，眾安在線在港交所掛牌，融資規(guī)模達(dá)115.31億港元?？傮w來看，去年赴海外上市的7家互金公司融資規(guī)模合計(jì)約205億元人民幣。然而，從監(jiān)管部門出手整治現(xiàn)金貸、特別是“57號文”發(fā)布之后，互金公司特別是受波及最大的網(wǎng)貸平臺上市開始偃旗息鼓，那些曾高調(diào)宣稱欲赴海外上市的企業(yè)也三緘其口。

以2015年12月份《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(征求意見稿)落地為標(biāo)志，網(wǎng)貸行業(yè)“一個辦法三個指引”的制度框架已搭建完成。目前，網(wǎng)貸行業(yè)的專項(xiàng)整治工作進(jìn)入關(guān)鍵時刻。去年12月13日，網(wǎng)貸風(fēng)險專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)了《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》(即“57號文”)，明確要求各地在2018年4月底之前完成轄內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作、6月底之前全部完成。

因此，完成備案成為網(wǎng)貸平臺的首要任務(wù)。一家籌備赴香港上市的平臺對本報記者表示，“備案和上市仍在同步進(jìn)行，具體進(jìn)度要看備案的進(jìn)展情況?，F(xiàn)在主要精力還是放在按整治小組要求配合整改、達(dá)到合規(guī)上，因?yàn)檫@關(guān)乎平臺的生死存亡。如果不出意外的話，我們將會首批通過備案。”

目前已經(jīng)出臺備案細(xì)則的地區(qū)有11個，包括北京市、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、深圳市等，除了廈門、新疆以外，其他省市地區(qū)備案登記管理辦法均為征求意見稿。整改備案已經(jīng)成為P2P網(wǎng)貸平臺今年的頭等大事，曾經(jīng)不少心存僥幸的平臺現(xiàn)在不得不腳踏實(shí)地的進(jìn)行整改。從大額標(biāo)的、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、現(xiàn)金貸等業(yè)務(wù)的清理整頓，到信息披露的完善，P2P網(wǎng)貸平臺各項(xiàng)整改速度都在加快。

涌暗流

上市靜待“窗口期”

在去年的上市潮中，爆出多家互金企業(yè)籌劃赴海外IPO，包括團(tuán)貸網(wǎng)、點(diǎn)融、微貸網(wǎng)、挖財、愛錢進(jìn)等等，如今這份名單還在不斷擴(kuò)大，凡普金科、借貸寶、紅嶺創(chuàng)投、小牛在線及科技公司量化派、智融集團(tuán)等也傳出欲赴海外IPO的消息。而麥子金服在經(jīng)歷B輪融資風(fēng)波、高管流失、借殼鱸鄉(xiāng)小貸失敗后，將會在合適時間重啟IPO。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在網(wǎng)貸平臺完成備案后，將有很多平臺籌劃赴海外上市。

薛洪言認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年下半年會再次迎來一波上市潮。一方面，備案之后，平臺面臨的最大不確定性消除，拿到備案的平臺還能享受一波合規(guī)紅利，此時上市有助于做大估值；另一方面，整改結(jié)束后，行業(yè)進(jìn)入加速分化期，也會產(chǎn)生大量的并購重組機(jī)會，頭部平臺會面臨較大的資金缺口，具有內(nèi)在的融資需求?！熬W(wǎng)貸整改情況屬于影響平臺發(fā)展前景的重大事項(xiàng)，美國紐交所、納斯達(dá)克，中國香港等資本市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然不會將此作為公司上市的硬約束條款，但肯定是要考慮在內(nèi)的。”

許建文對本報記者表示，網(wǎng)貸備案后上市確實(shí)是一個新的窗口期，一方面平臺整改完成，有精力與成本準(zhǔn)備上市事宜，另一方面?zhèn)浒赋晒⒗咝袠I(yè)估值水平，對于部分平臺上市來說是有利的。但是否是一個好的窗口期，需要結(jié)合平臺自身綜合實(shí)力與發(fā)展前景來看，由于備案后行業(yè)將加速分化，洗牌期尚未結(jié)束，誰能在未來激烈競爭留存或者擔(dān)綱“領(lǐng)頭羊”結(jié)果未知。此時上市，對于一些平臺而言，其價值可能會被低估。

不可否認(rèn)的是，整改驗(yàn)收之后通過備案的平臺猶如獲得“通行證”，上市的底氣也足了。網(wǎng)貸平臺一場赴海外上市的暗流悄然涌動，“窗口期”已經(jīng)愈來愈近。